Европа рискует повторить путь Японии

Снижение эффективности политики ЕЦБ

На фоне роста макроэкономических рисков ЕЦБ 2 мая снизил ставки по основным операциям рефинансирования и по инструментам постоянного действия до рекордных минимумов – 0,5 и 1% соответственно.

Благодаря мерам ЕЦБ на европейском рынке сохраняются благоприятные условия кредитования. Наблюдается снижение объема средств, размещенных на депозитах ЕЦБ, а значения спрэда между межбанковской ставкой по кредитам на срок три месяца и индексным свопом «овернайт» держатся на минимальных уровнях.

Настроения участников рынка, однако, в лучшую сторону не изменились. Они все больше сомневаются, что новые стимулы способны поддержать экономический рост, полагая, что смягчение денежно-кредитной политики ЕЦБ перестает производить эффект.

Европа рискует повторить путь Японии, долгое время переживающей экономический застой и дефляцию.