Эксперты: Мировая экономика достигла переломного момента

Согласно прогнозам, в 2014 году мировая экономика будет укрепляться, при этом рост в развивающихся странах будет набирать темп, а экономики с высоким уровнем доходов, по-видимому, наконец, выйдут на путь оздоровления спустя 5 лет после мирового финансового кризиса. Об этом говорится в недавно опубликованном докладе Всемирного банка (World Bank — WB) «Глобальные экономические перспективы».

Наращивание темпов роста в развивающихся странах поддерживается положительной динамикой в странах с высоким уровнем доходов и сохраняющимся уверенным ростом в Китае.

Однако в условиях, когда Федеральная резервная система США приступает к сворачиванию масштабной программы денежно-кредитного стимулирования, перспективы роста по-прежнему уязвимы перед некоторыми неблагоприятными факторами, связанными с ростом процентных ставок на мировых рынках и потенциальной неустойчивостью потоков капитала.

Как показывают прогнозы, темпы роста мирового ВВП увеличатся с 2,4% в 2013 году до 3,2% в текущем году, а затем стабилизируются на уровне 3,4% и 3,5% в 2015 и 2016 годах соответственно. При этом значительная часть первоначального ускорения роста будет обеспечена экономиками с высоким уровнем доходов. Темпы роста ВВП развивающихся стран увеличатся с 4,8% в 2013 году до 5,3% в текущем году (ниже предыдущего прогноза), а затем достигнут 5,5% в 2015 году и 5,7% в 2016 году.

Несмотря на то что этот рост примерно на 2,2 процентных пункта отстает от темпов роста в период бума 2003-2007 годов, это не должно быть поводом для беспокойства. Почти вся разница отражает замедление неустойчивого форсированного роста в докризисный период и в весьма незначительной степени относится за счет снижения потенциала роста развивающихся стран. Кроме того, даже этот более медленный рост представляет собой значительное (на 60%) улучшение по сравнению с динамикой роста в 1980-х годах и начале 1990-х годов.

Что касается стран с высоким уровнем доходов, то тормозящее влияние на рост их экономики со стороны таких факторов, как проведение бюджетной консолидации и неопределенность экономической политики, ослабнет. В результате темпы роста в этой группе стран увеличатся с 1,3% в 2013 году до 2,2% в текущем году, а затем стабилизируются на уровне 2,4% в 2015 и 2016 годах.

Среди экономик с высоким уровнем доходов по темпам восстановления лидируют США: ВВП этой страны растет в течение десяти кварталов подряд.

Согласно прогнозам, в текущем году экономика США вырастет на 2,8% (по сравнению с 1,8% в 2013 году), а в 2015 и 2016 годах темпы ее роста должны увеличиться до 2,9% и 3% соответственно. В еврозоне — после сокращения экономики в течение двух лет подряд — в текущем году прогнозируется рост на 1,1%, а в 2015 и 2016 годах – на 1,4% и 1,5% соответственно.

Развивающиеся страны испытывают воздействие уравновешивающих факторов со стороны стран с высоким уровнем доходов. С одной стороны, укрепление экономики в странах последней группы приведет к оживлению спроса на экспорт из развивающихся стран, а с другой стороны, рост процентных ставок уменьшит интенсивность притока капитала.

Согласно оценкам в докладе «Глобальные экономические перспективы», рост оборота мировой торговли ускорится с 3,1% в 2013 году до 4,6% в текущем году, а затем стабилизируется на уровне 5,1% в 2015 и 2016 годах. Однако рост доходов от торговли будет по-прежнему сдерживаться снижением цен на сырьевые товары. В

период между максимумами начала 2011 года и ноябрьскими минимумами прошлого года цены на энергоресурсы и продовольствие снизились в реальном выражении на 9% и 13% соответственно, а цены на металлы и минеральное сырье упали на 30%. При этом понижающее давление на уровень сырьевых цен, как ожидается, должно сохраниться — отчасти из-за увеличения объема поставок. В докладе отмечается, что, несмотря на то что основные побочные риски, которые преследовали мировую экономику в течение последних 5 лет, снизились, базовые проблемы сохраняются.

Кроме того, тогда как в ответ на глобальный финансовый кризис развивающиеся страны проводили меры бюджетного и монетарного стимулирования, на настоящий момент масштаб этих мер сократился, и в большинстве стран сальдо государственного бюджета и баланс счета текущих операций находятся в области отрицательных значений.

В настоящее время официальным лицам, определяющим экономическую политику стран, необходимо задуматься над тем, какие меры следует принять в ответ на существенное ужесточение условий на мировых финансовых рынках. Страны, в которых имеются достаточные резервные фонды и которые пользуются значительным доверием инвесторов, для смягчения проблем, связанных с сокращением притока капитала, смогут положиться на рыночные механизмы, а также на контрциклическую макроэкономическую политику и нормы пруденциального регулирования. Другим странам, где возможности для маневра ограничены, возможно, придется прибегнуть к ужесточению налогово-бюджетной политики для сокращения потребностей в финансировании или к увеличению процентных ставок для стимулирования дополнительного притока капитала.

В странах, располагающих достаточными валютными резервами, эти запасы могут использоваться для замедления темпов коррекции валютных курсов, а смягчение норм, регулирующих приток капитала, и создание стимулов для притока прямых иностранных инвестиций могут помочь сгладить коррекцию. Наконец, реализация серьезных реформ может в значительной степени способствовать повышению доверия со стороны инвесторов и рынка благодаря улучшению долгосрочных перспектив. Это может запустить благоприятную цепочку событий, стимулирующих рост инвестиций, в том числе иностранных, а также увеличение объема производства в среднесрочной перспективе.

Согласно оценкам, в 2013 году экономический рост в Восточноазиатском и Тихоокеанском регионе вновь замедлился (третий год подряд) и составил 7,2%. Это было обусловлено замедлением роста в Индонезии, Малайзии и Таиланде, где низкий уровень сырьевых доходов и ужесточение экономической политики, призванное уменьшить «перегрев» экономики, привели к снижению экономической активности. Слабые места внутреннего характера, образовавшиеся за несколько лет мягкой экономической политики, по-прежнему сдерживают рост в данном регионе.

Как показывают прогнозы, рост ВВП Китая в 2014 году останется практически неизменным на уровне 7,7%, а в последующие 2 года замедлится до 7,5% на фоне сокращения внешней задолженности и постепенного отказа от политики стимулирования инвестиций. Данный регион уязвим перед рисками неупорядоченного сворачивания инвестиций в китайскую экономику и внезапного ужесточения финансовых условий на мировых рынках. Страны-экспортеры сырья в регионе также подвержены риску более резкого, чем ожидается, падения цен на сырьевые товары.

Согласно оценкам WB, темпы роста в развивающихся странах региона Европы и Центральной Азии в 2013 году увеличились до 3,4% под влиянием увеличения экспорта в европейские страны с высоким уровнем доходов и сохраняющей высокой активности в странах Центральной Азии, экспортирующих энергоресурсы. Благодаря наличию тесных экономических и финансовых связей с европейскими странами с высоким уровнем доходов от восстановления активности больше всего выиграют страны Центральной и Восточной Европы.

Однако импульс к росту экономики, приданный оживлением экспорта, будет частично нивелирован ослаблением внутреннего спроса в результате продолжающейся реструктуризации банковского сектора, ужесточения финансовых условий на мировых рынках, а также продолжающейся или планируемой бюджетной консолидации в некоторых странах. На фоне сочетания этих факторов темпы роста в регионе в 2014 году стабилизируются на уровне 3,5%, а затем постепенно увеличатся до 3,7% и 3,8% соответственно в 2015 и 2016 годах.

Для данного прогноза существуют следующие риски: возвращение слабой экономической активности в еврозоне или России, неупорядоченная коррекция в ответ на ужесточение финансовых условий на мировых рынках, а также дальнейшее резкое падение цен на сырье